大众、宝马、奔驰都在跌，德国汽车业却杀出一个赢家——戴姆勒卡车

唐人道AI报道 德国汽车工业眼下难有好消息：盈利预警、裁员和低迷的业绩预期接连出现，大众、宝马和奔驰三家车企的股价今年以来下跌25%至39%。但在一片低迷中，戴姆勒卡车表现格外亮眼，股价今年以来为投资者带来约23%的涨幅，一度与DAX指数同创历史新高。美国市场成关键支撑戴姆勒卡车之所以能拉开差距，首先得益于美国市场——每三辆大型卡车中就有一辆以上来自其旗下品牌。公司美国订单已排得满满当当，并计划在美国建设新工厂。美国市场的增长还将惠及德国曼海姆工厂，后者负责生产出口用的发动机零部件。不过，美国市场同样是上半年利润下滑的主因。特朗普关税政策冲击了公司在墨西哥生产、美国销售的策略。如今戴姆勒卡车已与美国政府达成关税协议，首批退税款已到账，并在美国宣布新投资。公司首席执行官拉德斯特伦强调，投资的主要驱动力并非关税，而是产能扩张和效率提升。中国市场不是“痛点”与中国市场对大众、宝马和奔驰的拖累不同，戴姆勒卡车几乎不受中国新兴制造商竞争影响——因为它在中国的卡车销量本来就很少。公司甚至考虑退出在中国的合资企业。拉德斯特伦无意改变这一现状，因为欧洲企业很难跟上中国激烈的价格竞争。产品需求与成本控制尽管全球经济疲软，卡车和客车需求依然强劲，美国市场尤为突出——货运价格上涨为运输企业购买新车提供了空间。欧洲订单同样稳定，尽管德国本土业务疲软。去年宣布的德国约5000人裁员计划正在改善财务状况，拉德斯特伦目前没有进一步扩大裁员规模。最大隐忧：欧盟减排政策拉德斯特伦认为，最重要的风险来自欧盟二氧化碳排放规定。公司目前在欧洲的电动卡车占比仅6%（一年前为2%），但到2030年目标需达到约35%。为此她正积极游说布鲁塞尔，呼吁考虑充电网络和运营成本，并推动高速公路通行费优惠等措施。欧洲需约4万个卡车充电点，目前仅建成约2000个。戴姆勒卡车已参与合资企业Milence建设充电网络，但推进速度仍不够快。氢能源被视为另一选择，但能源利用效率较低。若无法完成减排目标，从2032年起公司可能面临高额罚款。分析师仍看好分析师普遍建议买入戴姆勒卡车股票。德意志银行分析师尤其看好其关税协议前景，预计股价有望达54欧元（比当前高出约9欧元）。在大众、宝马和奔驰仍深陷困境之际，这家专注于卡车的“分拆公司”，正成为德国汽车行业一个出人意料的赢家。